Ausschüttungsdarlehen

Beim Ausschüttungsdarlehen wird die Darlehensschuld nicht laufend getilgt, sondern grundsätzlich erst am Ende der vereinbarten Laufzeit zurückgezahlt. Dadurch bleibt die Zinsbasis während der Laufzeit bestehen. Entscheidend ist daher nicht nur die zwischenzeitliche Liquidität, sondern vor allem eine belastbare Rückzahlungsquelle für den Fälligkeitstermin.

Definition: Was ist ein Ausschüttungsdarlehen?

Als Ausschüttungsdarlehen wird hier ein endfälliges Darlehen bezeichnet. Der vereinbarte Darlehensbetrag wird ausgezahlt, während der Laufzeit werden grundsätzlich nur die Zinsen beglichen. Erst am Ende der Laufzeit ist die Tilgung des Darlehensbetrags in einer Summe fällig. Im Unterschied zu einem Annuitätendarlehen erfolgt somit keine laufende Tilgung; häufig wird parallel Vermögen zum Laufzeitende aufgebaut, etwa über einen Tilgungsersatz.

Die Anwendung eines Ausschüttungsdarlehens

Ein typisches Anwendungsgebiet von Ausschüttungsdarlehen sind Immobilieninvestitionen. Private und gewerbliche Immobilieninvestoren nutzen diese Form der Finanzierung insbesondere dann, wenn laufende Einnahmen zunächst für das Objekt benötigt werden und die Rückzahlung aus einer später verfügbaren, ausreichend sicheren Quelle erfolgen soll. Ein Rechner zur Immobilienfinanzierung kann bei einer ersten Kalkulation von Raten und Laufzeiten unterstützen; bei einem endfälligen Darlehen müssen jedoch zusätzlich die durchgehenden Zinszahlungen, die Endtilgung und gegebenenfalls die Beiträge sowie Kosten eines Tilgungsersatzes berücksichtigt werden. Die endfällige Struktur kommt außerdem im Projektgeschäft, bei Modernisierungen oder bei Zwischenfinanzierungen zum Einsatz, wenn Cashflows zeitlich versetzt zufließen und die Rückzahlung planbar am Laufzeitende erfolgen kann.

Die Struktur des Ausschüttungsdarlehens

Die Struktur eines Ausschüttungsdarlehens hat ihre spezifischen Merkmale. Sie besteht aus einem Auszahlungsbetrag, den die Kreditnehmer zu Beginn erhalten. Anschließend sind während des vereinbarten Zeitraums die Zinszahlungen fällig, ohne dass sich die Restschuld durch planmäßige Tilgungen verringert. Am Ende der Laufzeit wird dann der ursprüngliche Darlehensbetrag in einer Summe zurückgezahlt. Ergänzend werden häufig Zinsbindungen vereinbart, Sicherheiten hinterlegt und ein Tilgungsersatz genutzt, beispielsweise über eine Spar- oder Versicherungslösung. Ein solcher Tilgungsersatz deckt die Endtilgung allerdings nur verlässlich, wenn die garantierte oder tatsächlich verfügbare Auszahlung ausreicht; erwartete Überschüsse oder Kapitalerträge sind nicht automatisch gesichert.

Vor- und Nachteile des Ausschüttungsdarlehens

Ob ein Ausschüttungsdarlehen zweckmäßig ist, hängt vor allem von der Rückzahlungsquelle, der Zinsbindung und den Kosten eines möglichen Tilgungsersatzes ab. Für die Einordnung der Konditionen kann ein Vergleich aktueller Kreditkonditionen hilfreiche Orientierung geben. Gegenüberzustellen sind dabei insbesondere Sollzins, effektiver Jahreszins, Zinsbindungsdauer, Gesamtbetrag und sämtliche separat anfallenden Kosten; eine niedrige laufende Kreditrate allein belegt keinen Kostenvorteil.

Vorteile:

• Die wichtigsten Vorteile des Ausschüttungsdarlehens liegen in der zeitlichen Verlagerung der Tilgung und der dadurch zunächst geringeren Belastung des Darlehenskontos. Bei einem fest vereinbarten Sollzins bleiben die reinen Zinszahlungen während der Zinsbindung kalkulierbar. Beiträge für einen Tilgungsersatz oder anderweitige Rücklagen kommen jedoch hinzu.
• Durch die sofortige vollständige Auszahlung des vereinbarten Betrags stehen die Finanzierungsmittel zu Beginn zur Verfügung. Ihre Verwendung richtet sich allerdings nach dem Darlehensvertrag und dem festgelegten Finanzierungszweck.
• Die Tilgung des Darlehens kann über eine Kapitallebensversicherung, eine private Rentenversicherung oder einen anderen Tilgungsersatz vorbereitet werden. Zusätzliche Sicherheit entsteht nur, soweit die Leistung zum Fälligkeitstermin garantiert oder anderweitig ausreichend abgesichert ist.
• In kapitalintensiven Phasen kann die endfällige Struktur den Cashflow entlasten, weil zunächst nur Zinsen an den Darlehensgeber gezahlt werden und Mittel gezielt in das Projekt oder Objekt fließen können. Wirtschaftlich tragfähig ist das nur, wenn zugleich die spätere Endtilgung finanziert werden kann.
• Bei vermieteten Immobilien können Zinsaufwendungen unter den jeweils geltenden steuerlichen Voraussetzungen als Werbungskosten berücksichtigt werden. Das ist kein besonderer Vorteil allein des Ausschüttungsdarlehens und gleicht höhere Zinskosten nicht vollständig aus; maßgeblich sind die konkrete Verwendung des Darlehens und die persönliche steuerliche Situation.

Nachteile:

• Auf der anderen Seite erfordert das Ausschüttungsdarlehen eine gründliche Finanzplanung. Denn am Ende der Laufzeit muss der Darlehensbetrag komplett zurückgezahlt werden. Fehlt dann ein ausreichender Betrag, wird eine Anschlussfinanzierung nötig, deren Verfügbarkeit und Konditionen nicht im Voraus feststehen.
• Die monatliche Gesamtbelastung kann trotz niedrigerer Zahlungen an den Darlehensgeber hoch ausfallen, wenn zusätzlich ausreichende Rücklagen gebildet oder regelmäßige Beiträge für einen Tilgungsersatz geleistet werden müssen.
• Die Gesamtkosten können höher ausfallen als bei einem vergleichbaren Darlehen mit laufender Tilgung, da über die gesamte Laufzeit Zinsen auf den vollen Darlehensbetrag anfallen und keine planmäßige Tilgung die Zinsbasis reduziert.
• Ein Zinsänderungsrisiko besteht bei variabler Verzinsung oder wenn die vereinbarte Zinsbindung vor der vollständigen Rückzahlung endet. Hinzu kommt das Risiko, dass ein geplanter Tilgungsersatz wegen Kosten, Wertschwankungen oder geringerer Erträge nicht den benötigten Betrag erreicht.

Ein Ausschüttungsdarlehen kann kurzfristig finanzielle Spielräume schaffen, verschiebt die Tilgungsverpflichtung aber vollständig auf das Laufzeitende. Geeignet ist es vor allem, wenn die Rückzahlungsquelle belastbar abgesichert ist und die Zins- sowie Liquiditätsplanung auch ungünstigere Entwicklungen berücksichtigt. Vor einer Entscheidung sollten deshalb nicht nur die laufenden Zinsen, sondern die gesamte Belastung aus Darlehen, Tilgungsersatz und möglicher Anschlussfinanzierung mit einer Finanzierung mit laufender Tilgung verglichen werden.